感谢中国证券市场给了价值投资者发挥的舞台,同时也感谢金牛奖对长期价值投资者给予充分的肯定和评价。
在生活中,我是一个慢性子的人,多年来不急不躁的生活态度,潜移默化成投资时的耐心谨慎、淡定从容。我所坚持的价值投资,是一个慢且稳的过程:不追求短期的惊人涨幅,力求长期稳定的回报。从过往业绩来看,在市场好的时候,我管理的基金未必能比指数涨得多很多,但在熊市里,我控制回撤的能力会略微强一些,这样就能控制亏损,形成良性循环,慢慢累积出较高的长期收益。
“市场短期是一台投票机,但长期是一台称重机”,正如格雷厄姆所言,从价值投资的角度来看,短期赚的是市场波动的钱,而长线只能赚公司业绩增长的钱。真正的价值投资是以控制风险为前提,同时取得长期绝对收益的投资。其中,最基础的是估值,在此前提下,再选择好公司。所谓“好公司”,主要看其竞争力和盈利能力以及公司未来的发展;“好公司”不仅目前质地优良,未来也要能够保持“持续而稳定的成长”,其中包含的重要因素有估值低、成长性好、具有竞争壁垒等。
价值投资知易行难。2016年以来由于价值股的市场表现远好于其他类型的个股,价值投资逐渐盛行,这对于整个A股市场当然是好事,但我们也要看到,真正的价值投资实践起来困难重重,当价值股表现好的时候就做价值投资,那么其表现不好的时候你是否还能坚持?这是值得每一个目前奉行价值投资的投资者应该好好思考的问题。
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