“从大的环境来看，今年固定收益市场是一个调整的市场，也是一个风险暴露的市场。”

　　李海鹏如此评价今年的债市。他坦言，回顾今年的固定收益市场行情，整体来说是债券的估值风险、流动性风险、信用风险显露与爆发的过程。

　　李海鹏指出，从大的背景来看，从2014年到2016年底的这三年，债券市场实际上是一个牛市。在这几年快速的发展过程中，整个市场也积累了一定的风险。

　　“牛市比进攻，熊市比防守。”李海鹏用简单的两句话道出了针对今年市场的应对策略。

　　他解释说，从债券的投资管理来说，在牛市比的是谁赚钱多，谁规模增长快，谁团队发展更快。而在熊市，比的就是谁防守比较好。在李海鹏看来，这其中的逻辑其实很简单，“牛市的时候进攻比别人多走两步，熊市的时候则是比别人少退一步，以进多退少的方式做到领先。”

　　李海鹏表示，2017年对于南方基金固定收益管理而言，核心就是在债券熊市的逆境中，更好地应对与避免风险，同时还争取让客户获得相对符合预期的回报。

　　债券投资要把风险放在首位是业内的共识。李海鹏表示，在今年的债券熊市中，南方基金固收团队始终坚持防范风险。首先是打磨多年的信用分析团队发挥了应有的实力，密切跟踪和关注市场变化，顺势而为，积极应对。在针对相对频发的信用风险时，南方基金今年依旧保持了零踩雷的纪录，规避了信用风险。

　　今年债市的流动性风险也让很多基金管理人感到压力，行业内一些债券基金面临着赎回压力。然而，李海鹏介绍，南方基金今年基本上也避免了这种流动性风险。

　　在公募基金行业有一句话，即规模就是业绩，规模就是认可。相关数据显示，在今年固定收益市场年景不好的情况下，很多基金公司固收规模都有所下降，而南方基金整个固定收益的总规模却在逆境中保持了正增长的态势。在业内人士看来，这似乎也是对于基金公司抵御各项风险成果的一个最好的认可。