高质量产品和体验的需求上升。

　　最近零售市场正在发生新一轮的转型–越来越多中国电商公司把竞争策略的重点由低价转移到了品质。根据艾媒咨询在2017年上半年进行的一项调查显示，84.8%的消费者认为质量是在线购物其中一项最主要的考虑因素。高质量产品的需求上升主要由于：

　　（1）中产和富裕家庭崛起。2016年，中国人均可支配收入达到人民币23，821元，较2010年增加一倍。国民财富高速增长为中国消费升级创造了坚实的基础。

　　（2）支持性政策鼓励电商企业改善品质并树立品牌形象。电商十三五发展规划重点提升质量，并提出电商需在供给侧改革中发挥重要作用。

　　（3）年轻一代消费者的比重增加。根据易观智库的数据，截至2017年4月，约55%的移动电商用户年龄低于30岁，80、90后更注重品质、个性化和购物体验，而且消费习惯也正在发生变化，希望通过更少的时间选择最优的商品。

　　品质电商越来越受欢迎。

　　品质电商通常直接与产品制造商和设计团队进行沟通，可以深度参与供应链管理和品控流程。典型的例子包括网易严选和小米的米家有品。

　　网易严选：

　　在2017年4月正式上线的网易严选采用ODM（原始设计制造商）运营模式，直接将MUJI、Adidas、Samsonite等知名品牌的原生产商与客户连接起来。通过ODM模式，严选提供让客户满意的高品质产品，同时控制品牌溢价和多层中介分销商的成本。严选由自己的采购团队负责选货和购货，然后根据客户反馈和大数据向厂商直接提出修改产品的建议，为客户提供多元化的优质日用品。根据数据追踪服务公司极光的调查，严选70%的用户来自一、二线城市，30-39岁年龄层的用户占54%，拥有本科以上学历的用户占比更高达97%，这也从一定程度商反映出其用户强大的消费力。严选现时处于高速扩张阶段，预期2017/2018年商品交易总额将达到70/200亿人民币。

　　米家有品：

　　作为小米生态圈的核心渠道之一，米家有品是一个高端生活电商平台，提供来自小米、米家（小米生态圈中的初创公司合作伙伴，提供多元化的智能生活产品）和一些特选第三方品牌的产品，把小米的品牌由智能设备延伸至品质家居甚至是健康食品。小米为生态圈内百多个伙伴提供产品设计、技术专利分享和供应链管理的支持。通过有品平台，预期小米可建立一个优质生活品牌生态圈。

　　我们认为未来高端优质电商有以下的发展趋势：

　　（1）扩展至线下零售。线下渠道可以大幅增加品牌认知度及改善购物体验。结合不同的线下消费场景，线下模式有助于加强品牌影响力及与客户的互动。网易严选在2017年8月开始与亚朵集团共同运营一家严选酒店，其中的“严选房”摆放及设有多种严选平台的产品；而小米则计划在2019年底前开设1，000间线下“米家”门店。我们预期这些生活时尚电商平台将进一步扩张至其他线下零售领域。

　　（2）加强“C2B”零售模式。我们预期零售行业将由原先的B2C制造改变为C2B需求导向型制造。通过大数据分析在线客户的购物纪录和反馈，品质电商平台将首先得益于这一零售模式的转变，因为其可更及时地控制上游供应商进行产品的更新以及新品的开发以迅速响应市场需求的快速变化。

　　作者：工银国际研究部研究员 吴维佳

　　　　　工银国际研究部研究员 包仁诚

　　　　　工银国际研究部研究员 于健鹏

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